1契約あたり100ドル。2004年、カリフォルニア州サンマテオでジョン・ナフェが個人向けに売り出した「ヘッジレット」は、負けても最初に預けた金額より多くは失わない作りでした。タイアンブリッジの連載「バイナリーオプションの旅」第2話は、この小さな契約から2008年の取引所上場までをたどる後編です。
第2話のあらすじ
前半の舞台は2004年のカリフォルニア州サンマテオです。ジョン・ナフェが立ち上げたヘッジストリートは、CFTCの規制を受けるインターネット基盤の個人向けデリバティブ取引所として初の事例とされ、ガソリン価格や住宅価格、金利のリスクに備える少額のバイナリー型契約を扱いました。利用者が集まらず2007年末に事業を終えたあと、イギリスのIGグループが約290万ポンドで買収し、2009年にナデックスとして再開します。
後半は2008年です。2007年にOCCが規則変更を提案し、SECが2008年に上場を承認します。同年5月にAMEXが固定リターン・オプションを、6月にCBOEがバイナリーオプションを上場し、AMEXは同じ年にNYSEユーロネクストに買収されてNYSE Amexとなりました。最後に、誰がいつ作ったのかという五つの問いへの答えがまとめられます。
▶ 本編を読む：バイナリーオプションの誕生（後編）
今回の回、どうご覧になりましたか？
1. 損失の上限を契約に組み込んだ「ヘッジレット」
ナフェが想定したのは、株式投資を始めた人々が日常のリスクにも備えたくなるはずだ、という需要でした。ガソリン、住宅価格、金利。株式市場の中にあった「リスクを売り買いする」道具を、生活の側へ持ち込もうとしたのです。
そのために作った言葉が「ヘッジレット」です。1契約100ドルほどの少額で、損失は預けた金額までに固定されていました。初心者でも負担の大きさをつかみやすい作りで、本編はこれを、結果が二つに分かれるバイナリー型を個人投資家向けに磨き上げたものと位置づけています。
2. 約290万ポンドの買収で、ロンドンとカリフォルニアがつながった
ヘッジストリートは2007年末に事業を畳みます。買い取ったのは、第1話で1974年にスチュアート・ウィーラーが立ち上げたと紹介されたIGでした。買収額は約290万ポンド、当時のレートで約600万ドル。2009年に北米デリバティブ取引所、ナデックスとして再開し、後にアメリカで規制を受ける代表的な個人向けバイナリーオプション取引所になったと本編は記しています。
3. 2008年5月のAMEX上場で、監督がSECの側へ
第1話からここまでの停留所では、バイナリーオプションは先物・商品系としてCFTCの管轄にありました。2008年の出来事は証券取引所で起き、監督はSECが担います。手順としては、2007年にOCCがバイナリーオプションを扱う規則変更を提案し、SECが2008年にキャッシュ・オア・ナッシング型の上場を承認しました。
最初はAMEXで、2008年5月に固定リターン・オプション（FRO）を上場しました。満期に基準を上回れば100ドルを払うコールが「フィニッシュ・ハイ」、下回れば100ドルを払うプットが「フィニッシュ・ロー」。翌6月にはCBOEが続きます。同じ年にAMEXはNYSEユーロネクストに買収されてNYSE Amexとなり、これらの商品もその名の下で取引されるようになりました。
上場後の経過にも短く触れられています。CBOEが2008年に出したバイナリーオプションは関心の薄さからしばらく姿を消し、2026年に入って再び上場を目指す動きがあるとのことです。各国の監督当局が後に個人向けバイナリーオプションを強く規制・制限するに至ったことも、エピローグで述べられています。
編集部より
本編は、取引所に上場するとは条件が標準化され、清算機関が決済を保証し、監督当局の監視下に置かれることだと説明しています。ヘッジストリートはCFTC、AMEXとCBOEの商品はSECと、同じバイナリー型でも監督する機関は異なっていました。
バイナリー型の商品を目にしたときは、その取引の場がどこの国のどの監督当局の管轄にあるのかを、当局の公表資料で確認してみてください。
▶ 五つの問いへの答えと参考資料の一覧は本編で：バイナリーオプションの誕生（後編）
第3話では舞台が太平洋を渡り、バイナリーオプションがなぜ急速に広まり、なぜ多くの国で規制の対象となったのかが扱われる予定です。
▶ 次回：バイナリーオプションはどう広まり、どうやってルールを持つに至ったのか？
※本記事は歴史・教育を目的とした情報提供であり、特定の商品の投資勧誘や収益の保証ではありません。
