1916年秋のニューヨークで新聞の金融面を開くと、株式相場の隣に大統領選挙の相場が載っていました。ウィルソンとヒューズのどちらにいくらの値が付いているかが、気配値のような形で並んでいたのです。「バイナリーオプションの旅」の第17話は、この紙面から始まります。
第17話のあらすじ
本編が下敷きにしているのは、米国の経済学者ポール・ロードとコールマン・ストランプの研究です。二人によると、大統領選挙をめぐる賭けは19世紀半ばから1940年代まで続き、その間に取引の場は三度移りました。南北戦争前は各地の町で賭けが交わされ、新聞が仲介することもありました。戦後は取引がニューヨークに集まり、1860年代後半はビリヤード場、1880年代半ばからはカーブ取引所とブロードウェイのホテル、20世紀初めには金融街の仲介業者が担い手になります。
新聞の推計では、1844年に600万ドル超、1876年に約400万ドル、1916年に約1,000万ドルが動きました。相場は選挙結果をかなりよく言い当てていたと評価されますが、市場は1940年代初めに姿を消します。本編はその要因を五つ挙げ、最後に次回の法廷の話へつなげています。
▶ 本編を読む：選挙に金を賭けた人々
今回の回、どうご覧になりましたか？
1. 「カーブの相場」と呼ばれた数字に、取引所の後ろ盾はなかった
新聞はこの数字を「カーブの相場」と呼びました。けれども、カーブ取引所がこの賭けを扱っていたわけではありません。研究者は両者のつながりを、せいぜい非公式なものだったと書いています。上場も価格の保証もないまま数字は相場欄に載り、読者はそれで選挙の情勢を読みました。
金額にも同じ事情があります。1916年の約1,000万ドルを含め、本編に出てくる規模はどれも当時の新聞の推計です。取引を一か所で記録する仕組みが、当時はまだ存在しなかったためです。
2. 世論調査より前の相場が、いまの予測市場の根拠として引かれている
科学的な世論調査が現れる前、この市場は選挙結果をかなりよく当てていた。参加者の情報が限られ、相場を動かそうとする試みもあったうえで、市場はおおむね効率的に動いていたというのが二人の結論でした。現在、予測市場を擁護する側は、お金がかかると人は慎重に判断すると主張し、その裏付けの一つとして100年前のニューヨークの相場を持ち出しています。
3. 消えた要因は五つあり、うち三つが規制に結びつく
よく語られるのは、世論調査の登場で役目を終えたという説明です。本編はそれを一部にすぎないとし、1940年代初めまでに重なった五つの要因を並べます。世論調査の定着、主な仲介人の死去や引退、ニューヨーク市の違法賭博の取り締まり、戦時の税金と政治組織の衰退による賭け金の減少、そして1939年にニューヨーク州で競馬の賭けが合法化されたこと。
このうち取り締まり、税金、合法的な代わりの選択肢の三つが規制と結びついています。記録の上では、予測が外れて消えたというより、周りの環境が変わって居場所を失った市場でした。
競馬の賭けが合法になると、お金と仲介人はそちらへ流れていきます。
編集部より
編集部が読み止めたのは、結びの「旅を終えて」にある一文です。過去に似た市場があったからといって、いまそれが認められるわけではない、と本編は書きます。規模と精度を示したあとに置かれた文で、当時もこの取引の多くが法の外にあり、取り締まりの対象だったことが添えられています。
前半を読むと、100年前の相場がよく当たっていたことに目が向きます。本編はそのうえで、記録が残っていることと適法であることを分けて扱いました。その線引きが、次の話の問いにそのまま引き継がれています。
▶ 時期ごとの記録をまとめた表1と用語解説は本編で：選挙に金を賭けた人々
第18話「それは金融商品か、賭博か？」では、一度消えた市場が100年後に戻ってきます。舞台は2026年の米国で、連邦の監督当局といくつもの州が法廷でぶつかっています。争点は、第6話で扱った「ゲーミングの線」をどこに引くかです。
▶ 次回を読む：それは金融商品か、賭博か？
※本記事は歴史・教育を目的とした情報提供であり、特定の商品の投資勧誘や収益の保証ではありません。
